市盈率是衡量一只股票估值水平的重要指標(biāo)之一。一般來(lái)說(shuō)，一只股票的市盈率越低，估值水平也越低。如果從市盈率上看，銀行股的整體估值應(yīng)該算是股票市場(chǎng)上最低的。那么，為什么銀行股的市盈率會(huì)那么低呢？
為什么銀行股的市盈率那么低？
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市盈率是用每股股價(jià)除以每股凈利潤(rùn)計(jì)算出來(lái)的。所以，一只股票的每股股價(jià)越低，每股凈利潤(rùn)越高，市盈率也就越低。
我們知道，銀行的利潤(rùn)是比較高的。在A股上市的銀行不過(guò)幾十家，占A股上市公司的數(shù)量不到1%，然而凈利潤(rùn)卻占了A股上市公司總利潤(rùn)的三分之一以上。
雖然利潤(rùn)很高，但銀行股的股價(jià)卻很低，大部分銀行股的股價(jià)甚至都跌破了每股凈資產(chǎn)。利潤(rùn)高股價(jià)又比較低，市盈率自然也就比較低了。
所以，要問(wèn)為什么銀行股的市盈率那么低，實(shí)際上就是問(wèn)為什么銀行的利潤(rùn)那么高股價(jià)卻那么低。
首先，一個(gè)原因可能就是銀行股的成長(zhǎng)性較差，沒(méi)有什么想象空間。雖然銀行股的利潤(rùn)又高又穩(wěn)定，卻沒(méi)有什么增長(zhǎng)的空間。因?yàn)殂y行業(yè)早已進(jìn)入成熟期，基本沒(méi)有太大的向上發(fā)展空間了。
而且銀行的利潤(rùn)來(lái)源也比較單一，主要靠的還是存貸利差。可隨著存貸利差的縮小，銀行想要維持利潤(rùn)增長(zhǎng)都比較難了，更別說(shuō)要快速增長(zhǎng)了。
而對(duì)于大部分股票投資者來(lái)說(shuō)，最看重的顯然不是可以從銀行的利潤(rùn)中拿到多少分紅，而是股票價(jià)格未來(lái)能漲多少。
而一只股票的價(jià)格未來(lái)能漲多少，看的不是它過(guò)去創(chuàng)造了多少利潤(rùn)，而是它未來(lái)能創(chuàng)造多少利潤(rùn)，也就是未來(lái)的成長(zhǎng)空間。只有未來(lái)成長(zhǎng)空間大的股票，股價(jià)才更有機(jī)會(huì)上漲，這樣的股票投資者也才更喜歡買。
其次，就是銀行的股價(jià)波動(dòng)較小，大部分的投資者都不喜歡買。銀行股因?yàn)榱魍ūP較大等原因，價(jià)格的波動(dòng)比較小。因?yàn)榱鲃?dòng)盤較大，無(wú)論是讓股票價(jià)格上漲還是下跌都需要大量的資金推動(dòng)，所以漲跌就不會(huì)很容易。
對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，買股票最讓人期待的就是股票價(jià)格上漲帶來(lái)的收益，只有上漲空間大的股票，才有機(jī)會(huì)帶來(lái)較多的收益。
而銀行股因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)較小，股價(jià)不太可能出現(xiàn)大幅上漲，能靠股票價(jià)格上漲帶來(lái)的收益也就比較小，也就難以獲得大部分投資者的青睞。
因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)小，大部分投資者不愿意買，而投資者不愿意買，股價(jià)也就很難漲得動(dòng)，由此便進(jìn)入了一個(gè)死循環(huán)，以致銀行股的股價(jià)普遍都不是很高。
由此可見(jiàn)，市盈率的高低雖然可以衡量一只股票估值的高低，但并不是說(shuō)估值低的股票就是被低估的，也有可能是它本身就只值這個(gè)估值，或者是市場(chǎng)投資者認(rèn)為它只值這個(gè)估值。所以估值較低的股票，股票價(jià)格也未必就能漲得比較好。