紅周刊 本刊編輯部 | 劉增祿
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近期，深圳市林園投資董事長林園出席了由私募排排網主辦的——私募基金高峰論壇會后，又接受了一眾記者的閉門采訪，對于當前大家關注度的焦點，林園一一做出了精彩解答。
林園表示，相對美股，A股目前的投資價值明顯更高，賽道中仍看好醫(yī)藥股的投資機會。對于投資者擔心的泡沫破裂，林園的觀點是，想賺錢就要持有泡沫資產，投資就是要把全世界最好的東西抓一個放進口袋，而不要去過多擔心他是否已經存在泡沫。
對于頻繁參與打新，林園則表示，在A股市場通過打新的賺錢概率很高，但隨著注冊制的實施，林園投資也會更加謹慎的參與打新，對于一些不能完全研究明白的公司，通常是在新股上市當天就會選擇賣出。
相對收益我們更追求穩(wěn)健
不要過度關注股價的短期表現
提問：您認為A股、港股和美股，哪個市場更具投資價值？
林園：A股。美股一直在走牛，他們已經處于高位了，A股卻辛苦十幾年慘被腰斬，所以從風險角度來看，一定是A股更具投資價值，但從收益來說我并不確定。
另外，當前買港股的資產也是不錯的，現在買一定是不會虧的，畢竟價格已經足夠便宜。我認為，港股也是存在很多機會的。
提問：最近您參與打新股比較多，對于新股類型是否有所偏好？
林園：在A股市場，通過打新賺錢的概率一向是高于虧錢的概率的。所以自2016年以來，我們一直有專門的人在負責參與打新，并不是近期才開始的。不過隨著注冊制的實施，我們在打新上也相對更加謹慎了。
對于很多新股，我們其實并沒有過多的研究，也沒有能力去完全搞清楚，所以我們的參與原則基本上就是新股上市當天就會賣掉。
提問：偏愛“嘴巴”板塊的投資理念是如何形成的？
林園：我說過，與“嘴巴”相關的企業(yè)，占據了過去100年全球最賺錢企業(yè)總數的70%，當然，其他領域也有很多很賺錢的企業(yè)，每個時期都有屬于那個時代的明星企業(yè)，但回頭來看，多數壽命都不長。
美國市場中，我們也能看到，除了通用公司外其他很多企業(yè)都出現了問題，或者在一定時期內出現了危機，危機出現的時候很難判斷，而我們就是要避免這種危機，全球范圍內的“嘴巴”公司，都是陷入危機最少的領域。
當前的蘋果公司十分輝煌，但未來幾十年也不排除會出現某些問題，（就像）2000年時沒有人會想到，幾乎擁有世界（資源）的索尼公司未來也會出現問題。你會發(fā)現，他們的產業(yè)都不涉及“嘴巴”，而都是與競爭有關系的。
其實早期我們也不僅僅只投“嘴巴”類企業(yè)，因為在產品不過剩的時期，投什么都是能賺到錢的，但今天的中國已經成為了全球最大的制造業(yè)基地。所以相對收益，我們更追求穩(wěn)健，以我現在的成就，我不太想去做任何有風險的事情了，當然我們也不懼怕風險，所以我說，30年后我的資產能和今天持平我就覺得很好了。
提問：新進入的資金您會如何布局？
林園：這要根據當前的情況來定。我們的買入和持有一直是分開的，賺錢一定是靠持有，而且只有少量集中式的持有，才會改變你的人生，讓你賺到更多的錢。
提問：您投資最長的股票持有了多久？收益翻了多少倍？
林園：我們有一大批股票都是1994年建倉的，現在依然在持有。你們談及的很多國際品牌我都有。我不太會去關心公司的短期股價表現，只是偶爾會去看一下，但我們的收益還是不錯的。
提問：市場不好時，您會因為壓力而睡不著嗎？
林園：不會，我是個樂觀主義者，我始終認為這個世界很美好，10年后的生活一定比現在好。
我們改變不了結果，虧了就是虧了。但我不會向你認錯，因為認錯沒有任何用處，生意總是有好有壞，就像今天下雨明天出太陽一樣屬于自然現象。
很多人壓力大可能是他還沒有解決生存問題，我不存在這個問題，所以我會選擇一笑了之。投資一定是有風險的，這也是我們現在不愿意碰投資類企業(yè)的原因所在，我們喜歡投資100萬就永遠靠這100萬本金來賺錢的企業(yè)，因為這才是理想的企業(yè)。
醫(yī)藥股的投資機會是永恒的
想賺錢就要持有泡沫資產
提問：您如何看待醫(yī)藥行業(yè)？現在還是投資的好時機嗎？
林園：醫(yī)藥股的投資機會是永恒的，現在我們也并不覺得它已經被高估了。中國的醫(yī)藥股與國外的醫(yī)藥股市值規(guī)模仍差距很大。
醫(yī)藥分為兩大板塊，很早我們就投資了國外的現代醫(yī)藥企業(yè)，國內涉及養(yǎng)生的中醫(yī)藥，我也認為，什么時候都是布局的好機會。你要明白，我們這14億人中有4億需要養(yǎng)生的有錢人，平均消費并不比美國低。
如果投資醫(yī)藥股，那你就要對醫(yī)學領域最新的進展有所了解。我經常會和醫(yī)生交流，闡述我的觀點，印證我的想法。以前，婦產科、牙科是最賺錢的科室，但隨著老齡化程度的加深，心血管科室已經成為了需求最高的科室。很多人擔心醫(yī)藥集采，但其實企業(yè)的利潤和收入并沒有減少，只是把中間環(huán)節(jié)的利潤擠掉了。
醫(yī)藥公司能不能賺錢，產品療效最重要，另外要看的還有產品是否會被長期使用，只有不斷地消費才能帶來源源不斷的利潤。
提問：ChatGPT行業(yè)在國內前景如何？您如何看待ChatGPT？
林園：我沒有去特別研究這個事，但我相信中國的發(fā)展一定是越來越好的。我很少買國外生產的東西，國貨質量過關價格又便宜，何樂而不為呢。
提問：您說過投資就是“吹泡泡”，那泡沫破裂了怎么辦？
林園：我一直說我喜歡泡沫，因為真正的賺錢就是你要持有泡沫資產。以深圳的房價為例，從5000元漲到6000元你不會覺得你賺到了錢。從5000元漲到5萬元，你會覺得很好。從5000元漲到10萬甚至15萬呢？是真的值這個價格嗎？這就是泡沫呀。
我們的投資思路一直是把全世界最好的東西抓一個放到口袋里，我不管它是否有泡沫，當然某個階段他會泡沫破裂，可能在你持有的10年甚至更久股價都沒有上漲，但就像可口可樂，我們買入后好久它都不漲，一直到2007年才開始上漲，而且一漲就是好幾倍。你要有清楚的認知，我們不能把全世界最能掙錢的公司都收入囊中，不可以那么貪婪，沒有人能把全世界的錢都賺了，如果你這樣想，那你一定賺不到大錢。
提問：超額儲蓄會影響經濟復蘇嗎？未來錢會不會慢慢流向消費？
林園：可能當前老百姓或者企業(yè)對未來的生意前景相對還沒有那么樂觀。但正常的消費剛需還是需要的。我覺得分析中國人的消費，關鍵是你要去了解4億有錢階層的人，一般就是60年代到80年代的人，老人是比年輕人有錢的。
但老人的消費意愿也是偏低的。以我自己為例，如果前些年我裝修房子，那可能我的預算會更多，但現在我的標準就是一個平方1000塊，我已經不愿意用太多的錢去裝修房子了。
其實我也不是有意控制，就是人越老就會越小氣，但與此同時，老人們也更愿意為健康付費，因為大家都想活的年紀大一些，退休金領的久一些。
財富是能力的體現
年輕人買指數基金也是不錯的選擇
提問：您的投資觀念是如何形成的？是否受到了巴菲特的影響？
林園：我覺得對我影響最大的可能是書籍，比如財務書籍，再比如我是學醫(yī)的，我更愿意看醫(yī)學專業(yè)雜志，會去了解醫(yī)學方面的各種新進展。
有些人說我的投資理念和巴菲特相似，因為我們都說過應該去投資賺錢機器，投資印鈔機類的企業(yè)。但這可能只是一個巧合，因為生意的本質就是賺錢，投資就要了解生意的本質——即錢是從哪里來的？如何小錢變大錢？這是投資的核心，也就是我們常說的滾雪球。但其實我并沒有讀過巴菲特的書，我也并不是很清楚他都講過些什么。
提問：林園投資對投顧業(yè)務是如何布局的？
林園：我們剛剛拿到了投顧業(yè)務，以前也有人找過我們，但當時我們還沒有資格。其實我們很愿意做這件事，也很少有私募基金可以拿到這種投顧業(yè)務。我們就相當于一個投資顧問，比如一個發(fā)行方賣了基金，他請我們去做他的投顧，那我們就會去負責他們投資部分的工作，我們會去研究該投資哪些股票或者建立什么樣的投資組合。
提問：如何看待財富，是否會留給子孫后代？
林園：財富沒有價值，它其實只是一個人能力的體現。
當然，我的一生中沒有遇到過什么坎坷，我從來沒有覺得生活是有壓力的。上學的時候我有助學金，畢業(yè)后我到國企單位工作，國家給我發(fā)工資，生活中我的花費并不高。所以我并沒有感受過現在年輕人就業(yè)的壓力，我們站的角度確實也不太一樣。
不過，當你越有錢，你就越會覺得財富其實就是廢紙。舉個例子，我的司機有一兒一女，而一個一方首富只有一個孩子，那我就覺得我的司機的人生更完美，因為他家有一個“好”字，即使你再有錢，沒有孩子也不幸福。
但我不會把錢留給孩子，我希望他能去創(chuàng)業(yè)，或者想辦法自己養(yǎng)活自己，體現自我價值本身就是一種快樂。
提問：您對年輕人的財富積累方式有什么建議嗎？
林園：我覺得年輕人也可以買指數基金，我相信也會有不錯的結果，因為長期來看，美國能夠戰(zhàn)勝指數基金的產品只有3%，97%的產品都很難跑贏指數基金。
（文中觀點僅代表嘉賓個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）