《金證研》南方資本中心 冷云/作者 易溪 南江/風控
新證券法實施以來，對信息披露的要求更加細致嚴格，同時，對違法責任的追究加重。2023年5月份以來，已有逾10家上市公司收到監管警示函，主要原因是未及時披露或信息披露不準確。而此番上市，安徽芯動聯科微系統股份有限公司（以下簡稱“芯動聯科”）實控人認定經歷了從無到有的階段。
除此之外，北方電子研究院有限公司（以下簡稱“北方電子院”）曾系芯動聯科的控股股東，其于2018年完成對芯動聯科的控股權讓渡后，截至2020年仍向芯動聯科委派管理人員。蹊蹺的是，2023年芯動聯科子公司對外招聘信息的工作地址，或指向北方電子院管理的公司的廠區地址。對此，芯動聯科與北方電子院及其管理的公司之間的獨立性存疑。此外，芯動聯科與關聯方或存業務競爭的問題，同樣值得關注。
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一、北方電子院“讓渡”控股權成二股東，芯動聯科兩輪問詢后才認定金曉冬為實控人
控股權對企業的重要性不言而喻。國企北方電子院曾是芯動聯科的控股股東，之后其他股東以股權轉讓的方式成為第一大股東，北方電子院對芯動聯科的持股比例被超越成為芯動聯科的第二大股東，并完成對芯動聯科控股權的讓渡。
1.1 截至第一版首輪問詢回復芯動聯科無實控人，二輪問詢后才稱金曉冬系實控人
據上交所公開信息，且截至查詢日2023年5月26日，芯動聯科共披露了三版招股說明書，分別為簽署日為2022年6月23日的招股說明書申報稿（以下簡稱“2022年6月招股書”）、簽署日為2023年1月31日的招股說明書上會稿（以下簡稱“2023年1月招股書”）以及簽署日期為2023年4月20日的招股說明書注冊稿（以下簡稱“招股書”）。
且截至查詢日2023年5月26日，芯動聯科共更新了兩版首輪問詢函回復，分別為出具日期為2022年12月2日的首輪問詢函回復（以下簡稱“2022年首輪問詢回復”）及出具日期為2023年4月12日的首輪問詢函回復（以下簡稱“首輪問詢回復”）。
截至查詢日2023年5月26日，芯動聯科共更新了兩版二輪問詢函回復，分別為出具日期為2022年12月2日的二輪問詢函回復（以下簡稱“1月版二輪問詢回復”）及出具日期為2023年4月20日的二輪問詢函回復（以下簡稱“二輪問詢回復”）。
據2022年6月招股書，芯動聯科無實際控制人。
據2023年1月招股書及招股書，金曉冬直接持有芯動聯科1.53%的股份； MEMSLink Corporation（以下簡稱“MEMSLink”）直接持有芯動聯科23.43%的股份，金曉冬、毛敏耀分別持有 MEMSLink70%、30%的股權；北京芯動聯科微電子技術有限公司（以下簡稱“北京芯動”）直接持有芯動聯科15.64%的股份，金曉冬、宣佩琦各持有北京芯動50%的股權，宣佩琦直接持有芯動聯科3.34%的股份。
基于宣佩琦為金曉冬的一致行動人，金曉冬能夠控制北京芯動；金曉冬直接持有芯動聯科股份、并通過控制MEMS Link、北京芯動以及宣佩琦與其一致行動合計實際支配芯動聯科股份表決權為43.94%，超過30%。
報告期內，金曉冬從股權比例、董事會構成和經營管理決策等層面均能夠對芯動聯科進行控制，因此金曉冬為芯動聯科的實際控制人，宣佩琦、毛敏耀為金曉冬的一致行動人。
需要指出的是，直到在第二輪問詢回復時，金曉冬與宣佩琦、毛敏耀簽訂一致行動協議，成為芯動聯科的實控人。
據2022年12月首輪問詢回復及首輪問詢回復，監管層要求芯動聯科結合金曉冬等人共同對外投資及任職、工作履歷重合、共同作為外部投資人的對賭方、作為科技團隊接受獎勵、對芯動聯科的持股比例、董事席位及提名等情形，說明MEMSLink、北京芯動、金曉冬、宣佩琦、毛敏耀、華亞平各主體之間的關系，是否構成《上市公司收購管理辦法》第83條規定的“一致行動人”，是否對芯動聯科構成共同控制，無實際控制人是否符合芯動聯科實際情況。
對此，芯動聯科解釋稱，MEMSLink、北京芯動、金曉冬、宣佩琦、毛敏耀、華亞平等主體中，金曉冬和MEMSLink構成一致行動人。MEMSLink與北京芯動、北京芯動與金曉冬、北京芯動與宣佩琦及金曉冬與宣佩琦、金曉冬與毛敏耀存在《上市公司收購管理辦法》第83條第二款規定的情形，但存在相反證據證明前述主體不應被視為一致行動人。華亞平與MEMSLink、北京芯動、金曉冬、宣佩琦、毛敏耀之間，MEMSLink與宣佩琦或毛敏耀之間，北京芯動與毛敏耀之間，宣佩琦與毛敏耀之間不存在《上市公司收購管理辦法》第83條第二款規定的情形，不構成一致行動人。
2019-2021年及2022年1-6月，在股權結構層面，不存在可以實際支配芯動聯科股份表決權超過30%的股東，且芯動聯科前三大股東及其一致行動人持有芯動聯科持股比例較為接近。在董事會構成及董事提名層面，不存在通過實際支配芯動聯科股份表決權能夠決定芯動聯科董事會半數以上成員選任的股東。
此外，MEMSLink、北京芯動、金曉冬、宣佩琦、毛敏耀已出具書面承諾，確認“目前不存在謀求芯動聯科控制權的相關措施，將來也不會以任何方式謀求芯動聯科控制權，亦不會與芯動聯科其他股東建立一致行動關系，共同謀求芯動聯科控制權”。
因此，芯動聯科表示，截至首輪問詢回復出具日期2022年12月2日，MEMSLink、北京芯動、金曉冬、宣佩琦、毛敏耀、華亞平等主體對芯動聯科不構成共同控制，無實際控制人符合芯動聯科的實際情況。
也就是說，在首輪問詢回復中，芯動聯科稱其當時并無實控人。
據二輪問詢回復，芯動聯科經過對現行《上市公司收購管理辦法》第83條第二款關于“一致行動人”的規定進行了充分論證和更為深入理解，根據該辦法第 83 條之規定，宣佩琦、毛敏耀、MEMSLink、北京芯動與金曉冬構成《上市公司收購管理辦法》關于“一致行動人”的認定情形。
并且，芯動聯科表示，自2019年1月1日至今，芯動聯科的實際控制人為金曉冬，宣佩琦、毛敏耀為金曉冬的一致行動人，其控制權的狀態沒有發生變更。
即控制權遭二輪問詢后，金曉冬才與宣佩琦、毛敏耀等人被分別認定為實際控制人與一致行動人。
值得一提的是，芯動聯科曾被國企北方電子院列入合并范圍。
1.2 北方電子院曾為第一大股東，2018年5月前將芯動聯科納入合并報表范圍
據芯動聯科簽署日期為2022年8月30日的安徽芯動聯科微系統股份有限公司審計報告（以下簡稱“審計報告”），芯動聯科成立于2012年7月30日，由北方通用電子集團有限公司（以下簡稱“北方通用”）、MEMSLink、北京芯動和蚌埠投資集團有限公司（以下簡稱“蚌投集團”）共同設立。
成立時，北方通用出資9,000萬元，占注冊資本的45%；MEMSLink出資5,000萬元，占注冊資本的25%；北京芯動出資4,000萬元，占注冊資本的20%；蚌投集團出資2,000萬元，占注冊資本的10%。
2015年12月，北方通用將其所持有的芯動聯科45%股權轉讓給北方電子院。
2016年6月，芯動聯動減少注冊資本4,000萬元，由北方電子院減少未實繳到位的4,000萬元出資。彼時，北方電子院和MEMSLink同為芯動聯科的第一大股東，均出資5,000萬元，持股31.25%。
據首輪問詢回復，截至2018年5月，北方電子院持有芯動聯科股權的比例均為 31.25%。
需要說明的是，據招股書，截至招股書簽署日期2023年4月20日，中國兵器工業集團有限公司（以下簡稱“兵器集團”）系北方電子院的唯一股東。
據市場監督管理局數據，變更信息顯示，2016年7月19日至查詢日期2023年5月26日，兵器集團持有北方電子院100%股權。
此外，據首輪問詢回復，2012年至2015年11月，芯動聯科納入北方通用合并范圍。之后，北方電子院以無償劃轉方式取得北方通用所持芯動聯科股權后，2015年11月至2018年5月前芯動聯科納入北方電子院合并范圍。
上述情形是否表明，2018年5月之前，北方電子院或曾是芯動聯科的控股股東？值得注意的是，北方電子院系通過其他無關聯股東以股權轉讓方式成為第一大股東而完成對芯動聯科控股權的讓渡。
1.3 金曉冬持股的企業向芯動聯科外資股東轉讓股權，北方電子院實現控制權讓渡
據首輪問詢回復，2018年5月前，北方電子院依據其作為芯動聯科的第一大股東和其委派的董事情況，將芯動有限納入合并報表范圍；2018年5月，北方電子院根據兵器集團的文件指示完成對芯動聯科的控股權讓渡，具體方案為其他股東以股權轉讓的方式成為第一大股東。
具體來看，2018年5月，為執行前述讓渡方案，北京芯動將持有的芯動聯科50萬元注冊資本，以每1元注冊資本對應1元的價格轉讓給MEMSLink，并完成相應工商變更登記及外商投資企業變更備案登記。
由前文可知，截至簽署日期2023年4月20日，北京芯動的股權結構為金曉冬、宣佩琦分別持股50%、50%；MEMSLink的股權結構為金曉冬、毛敏耀分別持股70%、30%。
并且，據市場監督管理局數據，截至查詢日期2023年5月26日，北京芯動暫無股權相關變更信息。
據審計報告，2018年4月，北京芯動將其所持有的芯動聯科0.31%股權轉讓給MEMSLink。
通過上述股權轉讓，MEMSLink持有芯動聯科31.56%的股權，成為芯動聯科的第一大股東。同時，北方電子院持有芯動聯科31.25%的股權，為芯動聯科的第二大股東。
自此，北方電子院成為芯動聯科的第二大股東。
1.4 截至2023年4月，北方電子院持有芯動聯科23.2%股權為其第二大股東
據招股書，截至招股書簽署日期2023年4月20日，芯動聯科的第一大股東為MEMSLink，持股23.43%；芯動聯科的第二大股東為北方電子院，持股23.2%。
此番上市，在提交申報材料時，芯動聯科稱其沒有實際控制人。然而，在遭到兩輪問詢后，才改口稱金曉冬系芯動聯科的實際控制人。
回首過去，2018年5月之前，國企北方電子院曾為芯動聯科的第一大股東，并且將芯動聯科納入合并范圍。隨后，由金曉冬控制的北京芯動，向由金曉冬控制或參股的MSMSLink轉讓股權，至此，北方電子完成對芯動聯科的控股權讓渡，讓MEMSLink成為第一大股東。此后，北方電子院仍持有芯動聯科的股權，為其第二大股東。
二、子公司對外招聘的工作地址與關聯方重疊，涉嫌經營混淆
獨立性是上市公司具有直接面向市場獨立持續經營能力的重要依據之一。2018年，北方電子院完成對芯動聯科的控股權讓渡。然而，在這之后，其仍存在向芯動聯科委派相關管理人員，并且其管理的公司無償向芯動聯科轉讓專利的情況。
另一方面，芯動聯科尚未建成封裝測試生產線，其子公司對外招聘的工作地址，與關聯方的廠區地址重疊。
2.1 芯動聯科尚未建成封裝測試生產線，向北方電子院管理的安徽電子院采購封裝服務
據招股書，芯動聯科的主營業務為高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發、測試與銷售，尚無封裝產線。此次上市，芯動聯科募投項目擬自建封裝測試生產線。
且芯動聯科自成立以來采用Fabless經營模式進行運作，始終專注于MEMS慣性傳感器芯片的研發和設計，將晶圓制造和芯片封裝委托給晶圓制造商和外部的封裝商完成。
其中，北方電子院管理的公司系芯動聯科的封裝商之一。
據招股書，截至招股書簽署日期2023年4月20日，安徽北方微電子研究院集團有限公司（以下簡稱“安徽電子院”）為芯動聯科的關聯方，系與芯動聯科持股5%以上的股東北方電子院受同一集團控制的企業。
需要指出的是，據首輪問詢回復，2018年5月前后，北方電子院管理的安徽電子院等主體與芯動聯科始終保持業務聯系，既有作為芯動聯科的客戶，向芯動聯科采購MEMS陀螺儀、MEMS加速度計和技術服務；又有安徽電子院為芯動聯科的供應商，為芯動聯科提供MEMS晶圓代工及封裝服務等。
即，安徽電子院不僅與北方電子院受同一控制，還是北方電子院管理的公司之一。
據2023年1月招股書及招股書，芯動聯科向安徽電子院采購MEMS晶圓、封裝服務和技術服務。
2019-2022年，芯動聯科對安徽電子院的采購金額分別為127.82萬元、510.17萬元、821.54萬元、1,952.42萬元。同期，安徽電子院分別為芯動聯科的第三大、第二大、第二大、第一大供應商。
其中，2019-2022年，芯動聯科向安徽電子院采購封裝服務的金額分別為96.74萬元、320.69萬元、579.06萬元和764.13萬元。
不難看出，2019-2022年，芯動聯科向安徽電子院采購封裝服務金額逐年上升，累計對安徽電子院的封裝服務采購金額合計為1,760.62萬元。
需要說明的是，安徽電子院有廠區位于湯和路2016號。
2.2 安徽電子院的廠區，與芯動聯科子公司招聘信息的工作地址重疊
據廣州綠網環境保護服務中心（以下簡稱“綠網”）公開信息，安徽電子院編制日期為2022年8月的MEMS核心器件產業基地廠房改造項目環境影響報告表（以下簡稱“廠房改造項目環評報告”）顯示，MEMS核心器件產業基地廠房改造項目（以下簡稱“廠房改造項目”）的建設單位為安徽電子院。與此同時，該項目位于安徽省蚌埠市經濟開發區湯和路2016號的廠區內，依托廠區內現有空置廠房進行改造。
也就是說，安徽電子院的廠區位于湯和路2016號。
值得注意的是，芯動聯科的子公司在招聘平臺上招聘封裝廠操作工，并且工作地址為湯和路2016號。
據招股書，截至招股書簽署日期2023年4月20日，北京芯動致遠微電子技術有限公司（以下簡稱“芯動致遠”）為芯動聯科的全資子公司。
據公開招聘平臺最新更新于2023年5月的信息，截至查詢日2023年5月26日，芯動致遠招聘封裝廠操作工，工作內容為半導體芯片自動化測試生產，主要為操作自動化生產設備。工作地點為安徽省蚌埠市湯和路2016號。有封裝測試經驗者優先是上述職位的要求之一。工作地點的地圖顯示為大學科技園。
由上可知，芯動聯科招聘的有關封裝業務的封裝廠操作工的工作地址，為安徽省蚌埠市湯和路2016號，與安徽電子院廠區所在地址存在重疊。
據2023年1月招股書，報告期內，芯動聯科曾向安徽電子院租賃房屋。2019-2021年及2022年1-6月，芯動聯科對安徽電子院的房租物業費分別為0.63萬元、0元、0元、0元。
可見，2020年起，芯動聯科不再向安徽電子院租賃房屋。
此外，在北方電子院讓渡對芯動聯科的控股權后，其管理的公司安徽電子院向芯動聯科無償轉讓專利申請權，并與芯動聯科共同持有專利。
2.3 2019年9月，安徽電子院無償向芯動聯科轉讓專利權由兩者共同持有
據2023年1月招股書，2019年9月，安徽電子院將其持有的“一種具有柔性鉸鏈結構的MEMS扭擺式加速度計”對應的實用新型專利及發明專利無償轉讓給芯動聯科。轉讓完成后，芯動聯科與安徽電子院共同擁有上述專利申請權。需要說明的是，上述實用新型專利申請號為2017211161186，發明專利申請號為2017107803705。
不僅如此，北方電子院完成對芯動聯科控股權的讓渡后，仍向其委派相關管理人員，直至2021年才不再向芯動聯科委派管理人員。
2.4 2020年北方電子院向芯動聯科委派管理人員，2021年起不再委派
據2023年1月招股書及招股書，2019-2022年，芯動聯科的應付代墊款分別為23.17萬元、16.76萬元、0元、0.69萬元。
其中，2021年末，芯動聯科應付代墊款下降明顯。對此，芯動聯科表示原因主要系自2021年開始，北方電子院不再向芯動聯科委派相關管理人員，芯動聯科無需承擔和支付相關費用。
也就是說，在2020年及之前，北方電子院向芯動聯科委派相關管理人員。
上述情形看出，芯動聯科向北方電子院管理的公司安徽電子院采購封裝服務，但2023年5月，芯動聯動發布的對外招聘職位的工作內容包括封裝工作，并且封裝相關職位的工作地址，與安徽電子院廠區地址重疊。需要指出的是，2020年起，芯動聯科不再向安徽電子院租賃房屋。至此，芯動聯科是否為北方電子院管理的安徽電子院招聘員工？芯動聯科與北方電子院及其管理的公司之間是否相互獨立經營？尚未可知。
問題尚未結束。
三、芯動聯科與關聯方產品或存重疊，稱兩者不構成同業競爭現信披迷局
而關于北方電子院的“疑云”遠未散去。芯動聯科與北方電子院管理的公司之間是否存在同業情形遭到問詢，對此，芯動聯科回復稱其與北方電子院管理的公司不存在同業情形。
而這背后，北方電子院管理的公司或為了消除上述同業情形，對產品進行改造。然而，其改造之后的產品仍與芯動聯科現有產品及募投項目產品重疊，令人唏噓。
3.1 華東光電曾系北方電子院管理的企業，2021年11月起不再受北方電子院管理
據招股書，根據實質重于形式原則，芯動聯科將與持股5%以上的股東北方電子院受同一集團控制的企業均認定為關聯方，其中包括華東光電集成器件研究所（以下簡稱“華東光電”）。
此外，據首輪問詢回復，華東光電自2021年11月起從北方電子院獨立，不再受北方電子院管理。
也就是說，在2021年11月之前，華東光電系北方電子院管理的主體之一。
需要指出的是，華東光電與芯動聯科的業務或存重疊。
3.2 問詢回復稱華東光電不涉及傳感器的生產，與華東光電不構成同業競爭
據首輪問詢回復，監管層要求芯動聯科說明華東光電MEMS傳感器相關業務開展情況、具體所涉環節、8英寸項目的實施進展，與芯動聯科現有業務以及募投項目之間的區別與聯系，是否構成相同或相似業務，是否存在通過認定無實控人規避同業競爭監管要求的情況。
對此，芯動聯科解釋稱，半導體的產業鏈按照所涉環節的不同可以分為集成電路設計、集成電路制造、集成電路封裝測試。芯動聯科專注于MEMS慣性傳感器芯片的研發、測試和銷售，將晶圓制造、芯片封裝環節交由晶圓制造廠商和封裝廠商完成，不直接從事芯片的生產和封裝；主要產品為MEMS加速度計和MEMS陀螺儀。
此外，芯動聯科的募投項目為高性能及工業級MEMS陀螺開發及產業化項目、高性能及工業級MEMS加速度計開發及產業化項目、高精度MEMS壓力傳感器開發及產業化項目、MEMS器件封裝測試基地建設項目，其中MEMS器件封裝測試主要針對自身產品進行。
需要說明的是，據招股書，MEMS產品主要分為MEMS傳感器和MEMS執行器。其中，MEMS傳感器包括慣性傳感器、壓力傳感器。另外，慣性傳感器含加速度計、陀螺儀、磁力計。
另外，芯動聯科表示，華東光電涉及MEMS傳感器的相關業務主要包括為下游客戶提供硅基MEMS傳感器模組，主要環節為采購MEMS陀螺儀和MEMS加速度計后進一步加工、組裝成慣性模組，同時其擬投資的8英寸項目晶圓制造產線建設項目，為下游客戶提供晶圓代工服務。華東光電的MEMS傳感器業務與8英寸項目均不涉及MEMS芯片的設計、封裝及測試業務，亦不涉及MEMS陀螺儀和MEMS加速度計的研發或生產。
因此，華東光電與芯動聯科分處產業鏈上下游，芯動聯科現有業務、募投項目與華東光電的 MEMS傳感器業務和8英寸項目均不構成相同或相似的業務，不構成同業競爭。
然而，事實或并非如此。
3.3 2021年，華東光電一項建設項目的產品包括傳感器
據綠網公開信息，華東光電2021年9月編制的MEMS產能提升建設項目環境影響報告表（以下簡稱“MEMS產能提升環評報告”）顯示，截至編制日期2021年9月，華東光電擬于安徽省蚌埠市龍子湖區湯和路 2016號-華東光電集成器件研究所處建設MEMS產能提升建設項目，該項目擴建利用產業園區102號廠房預留區，改造現有7,000平方米的部分廠房，達到MEMS芯片生產的擴能要求，項目建成后將新增15,000片/年晶圓加工能力。
且該項目擴建前后的產品方案顯示，截至編制日期2021年9月，在擴建前，華東光電位于該廠區的項目產品產能包括硅MEMS微慣性器件（微加速度計、微陀螺） 的產能為5億只/年，專用集成電路設計的產能為30種/年，混合集成電路與電子模塊設計的產能為60種/年、BM1001系列MEMS加速度計的產能為1,200只/年。
也就是說，在MEMS產能提升建設項目實施之前，華東光電生產的產品已包括MEMS微慣性器件、MEMS加速度計等。
可見，華東光電在受北方電子院管理期間，華東光電涉及硅MEMS微慣性器件（微加速度計、微陀螺）及MEMS加速度計的生產，以及專業和混合集成電路的設計。另一方面，芯動聯科主營MEMS慣性傳感器芯片的研發、測試和銷售，主要產品為MEMS加速度計和MEMS陀螺儀。對此，芯動聯科稱華東光電不涉及MEMS陀螺儀和MEMS加速度計的研發或生產。即至少截至2021年9月，華東光電與芯動聯科的產品或存交疊。
問題尚未結束。
3.4 2022年安徽電子院或“接手”華東光電涉及同業產品項目，并進行改造
據MEMS產能提升環評報告，MEMS產能提升建設項目位于蚌埠市龍子湖區湯和路2016號102號廠房預留區。
上述項目實施前，硅MEMS微慣性器件（微加速度計、微陀螺）的產能為年產5億只、微波功率管芯的產能為年產10萬只、專用集成電路設計的產能為30種/年、半導體集成電路加工的產能為1.5萬晶圓片/年、混合集成電路與電子模塊設計的產能為60種/年、BM1001系列MEMS加速度計產能為1,200只/年。
另外，據安徽電子院的廠房改造項目環評報告，廠房改造項目位于安徽省蚌埠市龍子湖區湯和路2016號原有MEMS核心器件產業園內，該項目對102號6英寸MEMS器件廠房空置區域進行改造。廠房改造項目實施之前，原有項目的產品及產能如下，硅MEMS微慣性器件（微加速度計、微陀螺）的產能為5億只/年、微波功率管芯的產能為10萬只/年、專用集成電路設計的產能為30種/年、半導體集成電路加工的產能為1.5萬晶圓片/年、混合集成電路與電子模塊設計的產能為60種/年、BM1001系列MEMS加速度計的產能為1,200只/年。該環評報告的編制日期為2022年8月。
通過對比發現，華東光電的MEMS產能提升，與安徽電子院的廠房改造項目的建設地點及建設前的產品及其產能一致。前文提到，華東光電自2021年11月起從北方電子院獨立，不再受北方電子院管理。華東光電脫離北方電子院管理的過程中，是否將其在湯河路2016號的項目建設主體，變更為安徽電子院？不得而知。
需要指出的是，安徽電子院的廠房改造項目是建立在華東光電的原有項目的基礎之上，系對華東光電原有產品進行改造。
然而，安徽電子院實施廠房改造項目實施后，或仍與芯動聯科存同業的異象。
3.5 上述項目進行改造后安徽電子院產品包括傳感器，與芯動聯科產品重疊
據廠房改造項目環評報告，廠房改造項目實施后，安徽電子院生產的產品將包括壓力傳感器（工業/微壓）、高精度慣性傳感器、壓力傳感器（消費）。其中，壓力傳感器（工業/微壓）的產能為2,000片/年、高精度慣性傳感器的產能為500片/年、壓力傳感器（消費）的產能為5,000片/年。
并且，據廠房改造項目環評報告，安徽電子院生產工藝流程主要包括備片、氧化、光刻、刻蝕、離子注入、沉積等。
即安徽電子院實施廠房改造項目后將達到年產2.4萬片各類MEMS傳感器的生產規模，且不僅僅只是參與MEMS傳感器的封裝環節。
另外，廠房改造項目環評報告顯示，根據檢測信號的不同，壓力傳感器一般分為壓阻式壓力傳感器、電容式壓力傳感器和諧振式壓力傳感器。
據招股書，芯動聯科自稱，其是掌握高性能MEMS慣性傳感器核心技術并實現穩定量產的廠商。此外，相對于傳統慣性傳感器而言，MEMS慣性傳感器的技術難點在于保持自身低成本、小體積、可批量生產優勢的前提下，達到傳統慣性傳感器的高精度水平。
也就是說，芯動聯科現有的MEMS加速度計和MEMS陀螺儀等MEMS慣性傳感器產品或為高精度MEMS慣性傳感器。且前文提到，高精度慣性傳感器為安徽電子院廠房改造項目的產品之一。即，安徽電子院改造后的產品與芯動聯科或存重疊。
另外，據招股書，芯動聯科的募投項目包括高性能及工業級MEMS陀螺開發及產業化項目、高性能及工業級MEMS加速度計開發及產業化項目、高精度MEMS壓力傳感器開發及產業化項目。
高性能MEMS陀螺儀的發展方向為實現高靈敏度、強抗干擾和高精度等特點。高性能加速度計的目標為實現高靈敏度、環境適應性好、高精度的特點。
MEMS壓力傳感器是基于諧振式MEMS器件與相匹配的ASIC控制芯片共同作用的結果。
值得一提的是，首輪問詢回復稱，安徽電子院從事封測業務，與芯動聯科不會形成同業競爭。
而據2023年2月17日通過的《上市公司證券發行注冊管理辦法》，上市公司發行股票，募集資金使用應當符合的規定包括，募集資金項目實施后，不會與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業新增構成重大不利影響的同業競爭、顯失公平的關聯交易，或者嚴重影響公司生產經營的獨立性。
簡而言之，安徽電子院實施廠房改造項目后，產品包括高精度慣性傳感器、壓力傳感器。反觀芯動聯科的募投項目，產品包括高性能MEMS陀螺儀、高性能MEMS加速度計等高精度慣性傳感器以及壓力傳感器。這情形是否意味著，安徽電子院廠房改造項目實施后的產品，仍與芯動聯科的募投項目存在重疊？安徽電子院是否實質與芯動聯科存在業務競爭？存疑待解。
寓目暫為實，過者即為虛。上述種種問題，對于芯動聯科而言或系其需直面的考驗。