做快遞物流起家的順豐，也干起了直播帶貨的生意。
赴港二次上市之前，王衛(wèi)究竟在焦慮什么？最近，順豐在自有微信小程序等渠道，做起了直播帶貨的生意，從帶貨品類和運作模式來看，似乎是在學(xué)習(xí)東方甄選。
而早在今年年初，順豐就在客戶答謝會上表示：“以直播電商解決方案+，為企業(yè)用戶提供全場景、一體化綜合物流解決方案，主要客戶群體以農(nóng)產(chǎn)品為主，這也是順豐優(yōu)勢領(lǐng)域。”
(資料圖片僅供參考)
不過，也有部分觀點認(rèn)為，順豐現(xiàn)在涉足直播帶貨領(lǐng)域，是為了在香港二次上市，而編織的一個新故事。
因為就在不久前，順豐控股發(fā)布公告，稱正對香港資本市場股權(quán)融資，進行研究咨詢、探討論證等前期工作。同時還表示：截至目前，公司尚未確定具體時間表，也沒有確定具體方案。
在資本市場上，順豐的投資一直都是大手筆，比如其花費數(shù)百億元，在湖北建造鄂州機場，如今已快要投入使用；不過，其投資的豐網(wǎng)速運、嘿客、順豐優(yōu)選、豐趣海淘等項目，發(fā)展卻不盡如人意。
為了籌備港股上市，順豐在今年開始開源節(jié)流，在業(yè)務(wù)量、毛利率提升的背景下，其凈利潤實現(xiàn)了大幅增加；但是，其2021年赴港上市的順豐同城，如今的表現(xiàn)卻差強人意。
除了資本市場的壓力外，競爭對手的存在，也讓順豐感到“壓力山大”。比如，“黑馬”極兔不久前遞交港股上市申請；背靠阿里的菜鳥，也計劃于香港上市；而其傳統(tǒng)的對手：中通、圓通、申通、韻達等，也在市場上對其步步緊逼。
想要登陸港股的順豐，一關(guān)闖過之后，似乎還有很多關(guān)卡等待著它。
屢屢投資、屢屢失敗？
預(yù)備在港股上市的順豐，融資方面一直是個大手筆。
早在2017年，順豐控股就借殼鼎泰新材，在A股完成上市。之后，順豐在這次借殼過程中，配套募資總額80億元；又在2019年，發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資58億元；到了2021年，順豐再度定增募資199.1億元。
可以看出，在A股上市6年以來，順豐控股已從國內(nèi)資本市場，募資超過330億元。但是，在資本市場上，募集了這么多錢的順豐，錢都花在了哪里呢？
2019年1月，順豐發(fā)布公告，投資320億的鄂州機場項目，獲得發(fā)改委批復(fù)。公告顯示：機場工程投資158.57億元，轉(zhuǎn)運中心工程投資115.29億元，順豐航空公司基地工程投資37.52億元，供油工程投資9.25億元。
如今，順豐鄂州機場已全部完工，成為中國首個專業(yè)貨運機場，運力號稱“亞洲第一、世界第四”；鄂州機場航空轉(zhuǎn)運中心，有望于今年第三季度投入使用。
但是，收益的反面往往寫著風(fēng)險。畢竟，順豐控股在2022年的凈利潤，不過61.74億元；豪擲上百億的機場建設(shè)，如果后續(xù)運營出現(xiàn)差池，很可能成為大累贅。
除了對于鄂州機場的投資，順豐還在2020年，成立了豐網(wǎng)速運，正式與“通達系”主導(dǎo)的電商件陣地，進行貼身肉搏。對此，順豐控股創(chuàng)始人、董事長王衛(wèi)，多次向股東表示：“順豐只是利用剩余資源做電商件。”
不過，三年時間過去，與“通達系”、極兔等對手相比，豐網(wǎng)速運的日子并不好過。相關(guān)信息顯示：2023年一季度，豐網(wǎng)速運營收為6.91億元，同比下降78.89%；凈虧損1.43億元，虧損同比收窄80.86%。
持續(xù)低迷的業(yè)績，讓順豐對豐網(wǎng)速運失去了耐心。2023年5月，順豐與極兔簽訂協(xié)議，以11.83億元的價格，將豐網(wǎng)速運出售給了極兔。不僅如此，順豐還在此次交易的同時，參與了極兔的D輪融資，拿到了極兔1.54%的股份。
順豐的投資布局，還遠(yuǎn)不止這些。2014年，順豐投資嘿客品牌，在全國開通上百家線下網(wǎng)購服務(wù)社區(qū)店，并宣稱未來將投資近10億元，對嘿客進行品牌投資。但在2017年，順豐宣布放棄嘿客品牌。
順豐的嘿客品牌被放棄時，作為其新的社區(qū)團購項目，順豐優(yōu)選開始啟動。但自從正式上線以來，順豐優(yōu)選已換了7任CEO，發(fā)展方向并不穩(wěn)定，在市場上始終沒有明顯優(yōu)勢。
而在2015年，順豐海淘項目上線，順豐開始自營跨境電商，之后該項目改名為豐趣海淘。2019年，豐趣海淘宣布破產(chǎn)；2022年，法院對其正式清算。
有觀點指出，過去很長一段時間，王衛(wèi)選擇站在直播電商平臺背后，逐步完成鏈路和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。如今，順豐開始在自有微信小程序等渠道試水直播帶貨，王衛(wèi)顯然是站到臺前，利用自身生鮮農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的優(yōu)勢和資源積累，入局直播帶貨，以快速形成差異化競爭優(yōu)勢，并尋求最大化利用現(xiàn)有資源。但是東方甄選俞敏洪可以親自下場直播帶貨，并帶來巨大的流量紅利，這一點王衛(wèi)又似乎無法做到完全復(fù)制。
利潤為何大增？
雖然在投資上屢屢失敗，但是如今的順豐控股，卻似乎處于歷史業(yè)績最好的時期。
財報顯示：2023年一季度，順豐控股實現(xiàn)營收610.48億元，同比下降3.07%；營業(yè)利潤23.62億元，同比增長10.39%；歸母凈利潤17.2億元，同比增長68.28%。
可以看出，在今年的第一個季度，順豐雖然營業(yè)收入小幅下降，但是與去年同期相比，其凈利潤卻有了顯著增長。
順豐控股凈利潤的增加，一方面的原因，似乎來自經(jīng)營業(yè)績的改善。
財報顯示：2023年一季度，順豐控股實現(xiàn)業(yè)務(wù)量（不含嘉里物流快遞件，及公司國際貨運及代理、供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)量）28.88億票，同比增長18.23%，其中速運物流業(yè)務(wù)收入，同比增長14.87%。另一邊，順豐控股毛利率為13.86%，相比去年同期，提高了1.6個百分點。
可以看出，在業(yè)務(wù)量和毛利率方面，順豐控股與過去相比，業(yè)績有著顯著增長。同時，關(guān)于其凈利潤大幅增加，另一方面的原因，則似乎來自成本的減少。
財報顯示：2023年一季度，順豐控股營業(yè)總成本，為592.66億元，去年同期為614.46億元，同比減少3.5%；其中，營業(yè)成本為525.88億元，去年同期為552.64億元，同比減少4.8%；但是，其銷售、管理、研發(fā)費用，與去年同期相比，均有所增加。
其中，順豐控股銷售費用為6.91億元，去年同期為6.4億元，同比增長7.4%；管理費用為47.56億元，去年同期為43.2億元，同比增長10%；研發(fā)費用為5.97億元，去年同期為5.57億元，同比增長7.1%。
可以看出，為了給香港上市做鋪墊，順豐在凈利潤的提升上，頗下了一番功夫。不僅如此，順豐還試圖在資本市場上，給投資者以信心。
比如，其自2022年9月開始，便以公司自有資金，對A股股票進行回購，截至2023年5月31日，順豐以集中競價方式，回購1億元股票，占總股本的0.04%。如今，順豐控股的A股股價，在47元左右，市值約為2310億元。
其實，順豐與港股并非第一次親密接觸，早在2021年，順豐就分拆旗下同城業(yè)務(wù)，讓順豐同城在港股完成上市。
財報顯示：在整個2022年，順豐同城實現(xiàn)營收102.56億元，同比增長25.58%；營業(yè)利潤為負(fù)的2.86億元，同比增長68.03%；歸母凈利潤為負(fù)的2.87億元，同比增長68.08%。
同時，在港股市場上，順豐同城如今股價不足11元，相比14.08元的發(fā)行價，跌去了20%以上，市值在100億元左右。
由此可見，順豐同城在港股市場的表現(xiàn)，似乎并不盡如人意；因此，這次籌備赴港二次上市的順豐，可能也面臨著較大壓力。
對手不止一位
帶給順豐壓力的，并不只有資本市場對于業(yè)績、股價的考核；競爭對手的咄咄逼人，才是順豐面臨的最大難題。
比如，作為近年來快遞界的一匹“黑馬”，2015年成立的極兔，從印尼開始向外擴張，如今在東南亞和中國市場，占有很高的市場份額，給順豐帶來了很大壓力。
沙利文數(shù)據(jù)顯示：按2022年包裹量計算，極兔在東南亞業(yè)務(wù)量排名第一，業(yè)務(wù)量超過25億件，市場份額達到22.5%；在中國市場上，極兔2022年業(yè)務(wù)量超過120億件，市場份額已達10.9%。
早在2021年，極兔速遞便以68億元的價格，收購了百世快遞。今年6月，極兔向港交所遞交了招股書，開始了自己的IPO進程。
招股書顯示：2020年至2022年，極兔營收分別為15.35億、48.52億、72.67億美元；其中，來自東南亞的收入，分別為10.47億、23.78億、23.82億美元，年復(fù)合增長率為50.9%；來自中國市場的收入，分別為4.79億、21.81億、40.96億美元，年復(fù)合增長率為192.5%。
另一邊，在中國快遞行業(yè)中，同樣占據(jù)舉足輕重地位的菜鳥網(wǎng)絡(luò)，也在今年5月公布了上市計劃，預(yù)計未來在香港進行上市。
財報顯示：2023年一季度，菜鳥營收為189.15億人民幣，抵消跨分部交易后，外部營收同比增長18%，其中國際業(yè)務(wù)營收占比超過50%；而在今年6月份，菜鳥剛剛以約39.78億元的價格，買下申通25%的股權(quán)，并通過一致行動人，持有圓通速遞20.65%的股權(quán)。
除了極兔、菜鳥之外，與順豐在港股狹路相逢的，還有中通快遞。今年5月，中通自愿將其在港交所的第二上市地位，轉(zhuǎn)為主要上市地位，完成港股、美股的雙重主要上市。
財報顯示：2023年一季度，中通快遞營收為89.83億元，同比增長13.7%；毛利為25.23億元，同比增長55.8%；凈利潤為16.65億元，同比增長90.2%。其在中國的市場份額，同比擴大1.8個百分點，達到23.4%。
可以看出，已在港股上市的中通快遞，在營收、凈利潤方面，要比順豐更有優(yōu)勢；不僅如此，在如今的快遞市場上，順豐其他的傳統(tǒng)競爭對手，同樣不讓其省心。
根據(jù)財報顯示：在2023年一季度，圓通、申通、韻達營業(yè)收入，分別為129.14億元、87.44億元、104.45億元，分別同比增長9.19%、22.25%、負(fù)的9.38%；三家公司的凈利潤，分別為9.06億元、1.33億元、3.59億元，分別同比增長4.08%、24.91%、2.96%.
可以看出，不論是極兔這樣的“黑馬”，還是菜鳥這樣的“大玩家”，亦或是“老朋友”四通一達，包括現(xiàn)在的新對手東方甄選，順豐應(yīng)付起來都不會輕松。
不僅如此，在登陸港股之后，順豐該如何用投資擴大收益，如何繼續(xù)提高營收、利潤，如何保證自身市值的增長，也成了人們持續(xù)關(guān)注的問題。
文丨BT財經(jīng) 碣石